平安寿险改革效果初显，地产风险敞口控制较好

营业利润853.4亿元，同比增长4.3%;向股东派发股息0.92元/股，同比增长4.5%;营业ROE年化20.4%。中国平安发布2022年上半年业绩的背景是，寿险改革高调进行到一半，息差收窄，房地产市场陷入困境。“平安保险归属于母公司的净利润在2022年上半年转为正值，而去年同期同比下降29%。寿险改革重点方面，平安代理人队伍明显清场，寿险保单延续率回归健康水平，经营偏差有所改善，寿险核心业务及健康母公司营业利润同比增长18%。汽车保险的价格也在上涨。首任券商中信证券就此次业绩发布研究报告称，平安人寿业务处于低谷阶段，拟追加评级。资本市场做出了回应，平安的股价在8月24日和25日上涨。谢永林称这是平安面临的第一个挑战。“中国寿险行业发展至今，面临着深入调整的现实需求。传统的代理和产品模型已经不适应当前的经济形势。而传统的个人代理渠道，则是平安推出第三次寿险改革的重中之重。谢永林表示，寿险改革围绕渠道和产品展开，包括传统代理渠道、银保业务渠道、区域拓展渠道和兼职代理渠道。“每个渠道都建立起来了我认为这将是艰难的，但这些渠道在建立时将非常具有代表性。”在代理数量方面，2022年上半年，平安平均每月代理51.4万名，比2021年底的79.6万名减少了28.2万名。代理的数量减少了，但每人的容量增加了。其代理人平均每半年新增业务价值31958元/人，同比增长26.9%;代理人活跃率55.4%，同比增长11.5个百分点;代理人人均收入7957元/月，同比增长35.1%。2022年上半年，13个月政策延续率同比上升4.1%，重回正增长轨道。谢国忠援引的数据显示，第二季度首批试点业务单位的新业务价值同比增长13%，改革启动后第二批试点业务单位的新业务价值同比增长20%。人均新业务嵌入价值同比增长27%，代理收入增长35%。在产品改革方面，效果也有所体现。2022年上半年，“产品+服务”受益的客户贡献了46%的新业务价值;近64%的客户使用了医疗生态系统服务，每个客户的合同数量和每个客户的AUM分别是未使用服务的1.6倍和2.8倍。使用在线咨询的客户比不使用在线咨询的客户的可能性高出3.5倍。关于物业风险敞口管理，谢永林表示风控良好。他以自己要去的中国平安银行(Ping An Bank)为例“在房地产开发行业中贷款不良率是比较健康的，首层按揭、按揭等等较少，开发贷款不良率在行业中很低，按揭更低。”房地产方面，房地产风险风险投资配置和平不高，投资于长三角、珠三角等二线城市的商业物业，“基本属于优质资产”，他补充说，“我们也将改变方向，改为持有型房地产物业，这类资产收益稳定、抗通胀、利率低的环境下风险资金配置y仓市”。在谢国忠看来，尽管近年来经济低迷，房地产行业仍将是中国经济的关键部门之一。“从长远来看，仍会有改进和赔偿的需求。例如，随着城市化的发展，住房租赁需求会有一定的发展空间，租赁住房的安全性仍然会得到评估，并提供合理的支持。”