为维护银行体系流动性合理充裕，保持季末流动性平稳，央行今日开展1年期MLF操作5910亿元，本月MLF到期量为4000亿元，操作利率维持在2.5%不变。
此外，央行还开展340亿元14天期逆回购操作，为1月份来首次，利率下调至1.95%，此前为2.15%。同时，央行还开展了1050亿元7天期逆回购操作，利率1.80%保持不变。
东方金诚对此解读称，由于8月MLF操作利率刚刚下调，因此9月MLF操作的重点是“量”。9月MLF续作加量1910亿，加量幅度较此前四个月的百亿及以下“地量”水平显著上升。
东方金诚认为，背后的直接原因在于，近期受信贷投放力度显著加大、专项债发行正在经历年内最高峰等因素影响，9月以来市场利率大幅上行，其中1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率已升至MLF操作利率附近，DR007更是持续运行在短期政策利率（央行7天期逆回购利率）上方。这意味着银行体系流动性正在收紧，MLF操作需求相应上升。
MLF加量续作叠加降准落地，释放稳增长政策加码信号
值得注意的是，9月14日晚央行宣布实施降准0.25个百分点，预计将为银行体系注入5000多亿流动性。央行表示，精准有力实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，更好地支持重点领域和薄弱环节，兼顾内外平衡，保持汇率基本稳定，稳固支持实体经济持续恢复向好，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
东方金诚分析，在这一背景下，今日MLF依然大规模加量续作，显示政策面明确支持宽信用进程继续提速，有望带动9月新增信贷、社融延续大幅回升势头。MLF加量操作和降准都能补充银行体系中长期流动性，后者还能降低银行资金成本，释放较为明显的稳增长信号。
”当前银行正在下调存量房贷利率，降准结合存款利率下调，能够在很大程度上缓解银行净息差收窄压力，有助于银行维持稳健经营、防范金融风险。“东方金诚认为，更为重要的是，降准还释放了逆周期调节加码的清晰信号，叠加今日MLF加量续作，有助于进一步引导社会预期，提振市场信心，巩固经济回升向好基础。
财通宏观首席陈兴指出，本次降准并没有以或国常会提前“吹风”的形式透露，这在19年以来尚属首次。今年货币政策体现出政策“排头兵”的作用，降准意味着其它稳增长政策也将跟进出台。
光大固收首席分析师张旭称，人民银行再度用实际行动有力地证明“保持流动性合理充裕”不是一句空话，这一下子打消了投资者对于资金面的忧虑。这次降准的实施日特意选择在了9月15日，更显出央行呵护资金面的用心良苦。
“前期资金价格略偏贵；近期有较多地债待发；即将进入税期高峰；9月末为季末，监管考核因素会对流动性供求形成影响；今年中秋与十一长假相连，金融机构需融入的跨季资金的实际期限较长。”张旭指出，人民银行先市场之忧而忧，降准统筹考虑了上述全部因素，给予了市场主体稳稳的幸福。
财信证券研报指出，本次降准旨在进一步缓解实体需求不足矛盾，提振市场信心、推动经济企稳回升。有利于缓解短期流动性压力，维持流动性合理充裕。同时可以增加银行长期低成本资金，缓解其净息差压力，增强其扩信贷意愿与能力。也为地方政府化债创造适宜的宽松环境。
平安首经团队分析，货币政策降准的深层次作用在于，配合财政化解债务风险，缓解商业银行的成本压力，增强信贷投放的持续性和稳定性，最终实现增长的“稳”。
政策利率还有下调空间
未来是否会继续降息，即下调MLF操作利率？东方金诚认为这主要取决于年底前宏观经济及楼市走向，不能完全排除这种可能。考虑到未来一段时间国内物价都会持续处于偏低水平，也为进一步下调政策利率提供了较为有利的条件。
东方金诚分析，监管层会主要运用稳汇率政策工具应对人民币汇率波动，汇市风险可控。由此，汇率因素不会对国内货币政策灵活调整构成实质性障碍。可以看到，尽管近期人民币有所贬值，但央行仍于6月和8月连续下调MLF操作利率。
陈兴也指出，降准本身已成为流动性管理的常规工具，货币政策宽松的信号意义弱于降息，更多地承担补充流动性缺口的作用。货币政策宽松周期未完，四季度降息依然可期，资金环境趋于转松，托底市场风险偏好。
中金预计，年内LPR仍有降息空间，幅度为5-10bp，形式可能为MLF带动LPR下调，也可能为MLF保持不变、LPR单独下调。