北京时间周一晚间22时许，美元/日元汇率突然出现一波较为猛烈的跳水。消息面上，当地媒体放风称，央行可能会在今日（10月31日）再度出手调整货币政策。
（美元/日元分钟线图，来源：TradingView）
按照日程，央行的货币政策委员在本周一至周二举行会议。按照惯例，央行会在周二中午前后的某个时刻公布利率决议，随后植田和男行长在下午14点30分举行新闻发布会。央行的经济前景展望报告也将与决议一起公布，这也是年内的最后一份。
据报道，央行将在周二的会议上考虑进一步调整其收益率曲线控制（YCC）的框架，可能允许十年期国债的收益率升至1%以上。
在植田和男行长今年履新后不久，央行便在7月的政策会议上将10年期国债收益率的政策上限从0.25%上调至0.5%。消息人士称，央行还有可能“更加灵活地进行国债购买操作”，配合更加灵活的YCC政策，旨在狙击市场投机者瞄准央行“必须出手维护政策上限”的行为。这一变化自然也减轻了央行大量购买国债（确保十年期国债收益率低于1%）的压力。
继今年7月的调整后，十年期国债收益率至今已经翻了一倍，随着周一进一步冲击0.90%，目前已经摸到2013年7月以来的高点，距离目前1%的政策上限也只有一步之遥。除了央行自己的政策外，美联储近几个月也给出了将在更长时间维持高利率的指引。巨大的美日利差，也在不断推动日元贬值。
（十年期国债收益率，来源：TradingView）
知情人士透露，在央行决策的过程中，日元汇率贬值至数十年来新低也是重要的推动因素，政府也对持续不断贬值的日元感到担忧。如果央行执意通过公开市场操作来压制日债收益率，可能会引发更多的资金流向美元，进一步导致日元贬值。
当然，这里还有另一层风险。鉴于央行在短短3个月时间内连续两次调整YCC政策的上限，长期日债收益率可能会很快就上升并突破央行能够忍受的上限，迫使央行下场购买更多的债券，以减少政策变化对经济的冲击。
知情人士同样透露，在周二的经济展望中，央行也将提高有关核心CPI的预期。在此前7月的展望中，央行预测本财年（到明年3月底结束）的核心CPI为2.5%，下一财年则为1.9%。进一步提高则意味着央行预期，经济距离保持2%通胀的政策目标正越来越近。